TMAR (MINIMUM NA KATANGGAP-TANGGAP NA RATE NG PAGBABALIK): ANO ITO, PAGKALKULA - DUDAS - 2025

Ang TMAR (Minimum Acceptable Rate of Return ) ay ang minimum na pagbabalik na inaasahan ng isang mamumuhunan na makuha mula sa isang pamumuhunan, na isinasaalang-alang ang mga panganib ng pamumuhunan at ang gastos na gastos ng pagsasagawa nito sa lugar ng iba pang mga pamumuhunan.

Samakatuwid, ipinapahiwatig nito ang minimum na rate ng kita na isinasaalang-alang ng isang manager ng proyekto na katanggap-tanggap upang makapag-umpisa ng isang proyekto. Inilapat ng mga tagapamahala ang konseptong ito sa isang iba't ibang mga proyekto upang matukoy kung ang mga benepisyo o panganib ng isang proyekto ay lumampas sa iba pang mga posibleng proyekto.

Pinagmulan: pixabay.com

Ang TMAR sa pangkalahatan ay tinutukoy sa pamamagitan ng pagsusuri ng mga pagkakataon na mayroon sa pagpapalawak ng mga operasyon, ang rate ng pagbabalik sa mga pamumuhunan at iba pang mga kadahilanan na isinasaalang-alang ng pamamahala na may kaugnayan.

Pagsusuri sa pamumuhunan

Ang mga tagapamahala ng negosyo ay patuloy na isinasaalang-alang ang pamumuhunan sa mga bagong produkto at paggasta sa kapital. Gayunpaman, dapat silang magkaroon ng isang panukalang makakatulong sa kanila na matukoy kung ang mga bagong proyekto ay kumakatawan sa isang mahalagang paggamit ng pondo ng kumpanya.

Ang TMAR ang target rate sa pagsusuri ng pamumuhunan sa proyekto. Ito ay nagawa sa pamamagitan ng paglikha ng isang cash flow diagram para sa proyekto at paglipat ng lahat ng mga transaksyon sa diagram na iyon sa parehong punto sa oras, gamit ang TMAR bilang rate ng interes.

Kung ang nagresultang halaga sa itinakdang punto ay zero o mas mataas, ang proyekto ay magpapatuloy sa susunod na yugto ng pagsusuri. Kung hindi man ay itinapon. Ang TMAR ay karaniwang tataas kung may mas mataas na peligro na harapin.

Ano ang pinakamababang katanggap-tanggap na rate ng pagbabalik?

Sa mga ekonomya sa negosyo at engineering, ang minimum na katanggap-tanggap na rate ng pagbabalik ay ang pinakamababang rate ng pagbabalik sa isang proyekto na nais tanggapin ng isang kumpanya bago simulan ang proyekto, binigyan ng peligro at gastos na gastos ng paglipat ng iba pang mga proyekto.

Ang pangkalahatang pormula para sa TMAR ay: TMAR = halaga ng proyekto + rate ng interes sa pautang + inaasahang rate ng implasyon + mga pagbabago sa rate ng inflation + panganib default na pautang + panganib sa proyekto.

Para sa karamihan ng mga kumpanya, ang MARR ay ang timbang na average na gastos ng kapital (WACC) ng kumpanya. Ang figure na ito ay tinutukoy ng dami ng utang at equity sa balanse. Iba ito para sa bawat negosyo.

Pagtatasa ng proyekto

Sinusuri ng mga tagapamahala ang mga proyekto ng paggasta sa kabisera sa pamamagitan ng pagkalkula ng panloob na rate ng pagbabalik (IRR), paghahambing ng mga resulta na ito sa minimum na katanggap-tanggap na rate ng pagbabalik, na kilala rin bilang rate ng sagabal.

Kung ang IRR ay lumampas sa TMAR, naaprubahan ito. Kung hindi, malamang na tanggihan ng pamamahala ang proyekto.

Bilang isang halimbawa, ipalagay na alam ng isang manager na ang pamumuhunan sa isang konserbatibong proyekto, tulad ng isang pamumuhunan sa mga kayamanan o ibang proyekto na walang panganib, ay bumubuo ng isang kilalang rate ng pagbabalik.

Ang isang panganib sa panganib ay maaari ring maidagdag sa rate na ito kung naniniwala ang pamamahala na ang tiyak na oportunidad na ito ay nagsasangkot ng higit na panganib kaysa sa iba pang mga pagkakataon na maaaring ituloy sa parehong mga mapagkukunan.

Kapag pinag-aaralan ang isang bagong proyekto, maaaring gamitin ng manedyer ang rate ng pabalik na konserbatibong proyekto bilang TMAR. Isasagawa lamang ng manager ang bagong proyekto kung ang tinantyang pagbabalik nito ay lumampas sa TMAR ng hindi bababa sa panganib ng premium ng bagong proyekto.

Para saan ito?

Kapag iminungkahi ang isang proyekto, dapat muna itong dumaan sa isang paunang pagsusuri upang matukoy kung mayroon ba itong positibong net present na halaga, gamit ang TMAR bilang diskwento.

Ang isang manager ay mas malamang na magsimula ng isang bagong proyekto kung ang TMAR ay lumampas sa umiiral na antas sa iba pang mga proyekto.

Ang rate na ito ay madalas na ginagamit bilang isang kasingkahulugan para sa rate ng cutoff, benchmark, at gastos ng kapital. Ginagamit ito para sa paunang pagsusuri ng mga iminungkahing proyekto at sa pangkalahatan ay nadagdagan kapag may mas mataas na peligro.

Ang TMAR ay isang kapaki-pakinabang na paraan upang masuri kung ang isang pamumuhunan ay nagkakahalaga ng mga panganib na nauugnay dito. Upang makalkula ang TMAR, ang iba't ibang mga aspeto ng pagkakataon sa pamumuhunan ay dapat tingnan, kasama ang pagkakataon na mapalawak ang kasalukuyang operasyon at ang rate ng pagbabalik sa mga pamumuhunan.

Ang isang pamumuhunan ay magiging matagumpay kung ang tunay na rate ng pagbabalik ay higit sa MARR. Kung nasa ibaba ito, ito ay itinuturing na isang hindi matagumpay na pamumuhunan at bilang isang mamumuhunan, maaari mong gawin ang desisyon na mag-alis mula sa puhunan.

Tool sa pagtatasa

Itinatag ng TMAR kung gaano kabilis ang halaga ng pera ay bumababa sa paglipas ng panahon. Ito ay isang mahalagang kadahilanan sa pagtukoy ng panahon ng pagbabayad ng kabisera ng proyekto, diskwento ang inaasahang kita at gastos sa kasalukuyang mga termino.

Ang mga kumpanya na nagpapatakbo sa mga industriya na may mas maraming pabagu-bago na merkado ay maaaring gumamit ng isang bahagyang mas mataas na rate upang mabawasan ang panganib at sa gayon ay maakit ang mga namumuhunan.

Ang magkakaibang kumpanya ay maaaring magkaroon ng bahagyang magkakaibang mga interpretasyon ng TMAR. Samakatuwid, kapag pinag-uusapan ng isang kumpanya at kumpanya ng venture capital ang pagiging angkop ng pamumuhunan sa isang proyekto, mahalaga na maunawaan ng parehong partido ang term na ito sa isang katugmang paraan para sa hangaring ito.

Paano ito kinakalkula?

Ang isang karaniwang pamamaraan para sa pagsusuri ng isang MRT ay ang mag-apply ng diskwento na paraan ng cash flow sa proyekto, na ginagamit sa mga modelo ng net present na halaga.

Panloob na rate ng pagbabalik

Ito ang rate ng diskwento kung saan ang lahat ng mga cash flow ng isang proyekto, parehong positibo at negatibo, ay pantay sa zero. Ang IRR ay binubuo ng tatlong mga kadahilanan: ang rate ng interes, isang premium na peligro, at ang rate ng inflation.

Ang pagkalkula ng TMAR ng isang kumpanya ay nagsisimula sa rate ng interes sa isang walang panganib na pamumuhunan, tulad ng pangmatagalang kayamanan ng US.

Dahil ang cash flow sa mga darating na taon ay hindi ginagarantiyahan, ang isang panganib sa premium ay dapat idagdag sa account para sa potensyal na kawalan ng katiyakan at pagkasumpong.

Sa wakas, kapag ang ekonomiya ay nakakaranas ng inflation, ang rate na ito ay dapat ding idagdag sa pagkalkula.

Timbang na average na gastos ng kapital

Ang CPPC ay natutukoy sa pamamagitan ng gastos ng pagkuha ng mga pondo na kinakailangan upang mabayaran para sa isang proyekto. Ang isang negosyo ay may access sa mga pondo sa pamamagitan ng pagkakaroon ng utang, pagtaas ng kapital ng equity, o paggamit ng mga pinananatiling kita. Ang bawat mapagkukunan ng mga pondo ay may ibang gastos.

Ang rate ng interes sa isang utang ay nag-iiba depende sa kasalukuyang mga kondisyon ng ekonomiya at ang rating ng kredito ng negosyo.

Ang gastos ng equity ay ang pagbabalik na hinihiling ng mga shareholders upang mamuhunan ng kanilang pera sa negosyo.

Ang CPPC ay kinakalkula sa pamamagitan ng pagpaparami ng ratio ng utang at equity sa pamamagitan ng kani-kanilang mga gastos, upang makarating sa isang timbang na average.

Minimum na katanggap-tanggap na rate ng pagbabalik

Kung ang isang proyekto ay may isang IRR na lumampas sa TMAR, malamang na bibigyan ng pamamahala ang pag-apruba upang ipagpatuloy ang pamumuhunan. Gayunpaman, ang mga panuntunang desisyon na ito ay hindi mahigpit. Ang iba pang mga pagsasaalang-alang ay maaaring magbago sa TMAR.

Halimbawa, ang pamamahala ay maaaring magpasya na gumamit ng isang mas mababang MARR, sabihin 10%, upang aprubahan ang pagbili ng isang bagong halaman, ngunit nangangailangan ng isang 20% ​​MARR upang mapalawak sa mga umiiral na pasilidad.

Ito ay dahil ang lahat ng mga proyekto ay may iba't ibang katangian. Ang ilan ay may higit na kawalan ng katiyakan tungkol sa mga daloy ng cash sa hinaharap, habang ang iba ay may mas maikli o mas mahahabang panahon upang makuha ang kanilang pagbabalik sa pamumuhunan.

Ang gastos ng pagkakataon bilang TMAR

Bagaman ang CPPC ang pinaka-malawak na ginagamit na benchmark bilang ARR, hindi ito ang isa lamang. Kung ang isang kumpanya ay may walang limitasyong badyet at pag-access sa kapital, maaari itong mamuhunan sa anumang proyekto na simpleng sumusunod sa TMAR.

Gayunpaman, sa isang limitadong badyet, ang gastos sa pagkakataon ng iba pang mga proyekto ay nagiging isang kadahilanan upang isaalang-alang.

Ipagpalagay na ang CPPC ng isang kumpanya ay 12%, at mayroon itong dalawang proyekto: ang isa ay may IRR na 15% at ang isa ay may IRR na 18%. Ang IRR ng parehong mga proyekto ay lumampas sa TMAR, na tinukoy ng CPPC. Sa batayan na ito, maaaring pahintulutan ng pamamahala ang parehong mga proyekto.

Sa kasong ito, ang TMAR ay nagiging pinakamataas na IRR ng mga proyektong magagamit sa pagsasaalang-alang, na kung saan ay 18%. Ang IRR na ito ay kumakatawan sa gastos sa pagkakataon na dapat ihambing ang lahat ng iba pang mga proyekto.

Mga Limitasyon

Bagaman ang IRR at mga kaugnay na TMAR ay kapaki-pakinabang na tool, mayroong ilang mga limitasyon. Halimbawa, ang isang proyekto ay maaaring magkaroon ng isang IRR ng 20%, ngunit may tagal ng daloy ng cash na tatlong taon lamang.

Maaari itong ihambing sa isa pang proyekto na may isang IRR na 15%, ngunit may isang cash flow na magkakaroon ng 15 taon. Anong proyekto ang dapat aprubahan ng pamamahala? Ang paggamit ng IRR at MARR ay hindi kapaki-pakinabang sa sitwasyong ito.

Mga halimbawa

Ang isang kumpanya ay nangangailangan ng isang $ 5,000,000 computer. Upang gawin ito, ang firm ay nagbebenta ng mga bono ng gobyerno sa isang rate ng interes na 8% upang itaas ang kinakailangang halaga ng pera.

Ang "gastos" upang makuha ang $ 5,000,000 ay pagkatapos ay 8% ng rate ng interes na kailangan mong bayaran sa mga bono. Kung ito lamang ang aktibidad sa oras na iyon, kailangan mong:

- Ang batayan ng minimum na katanggap-tanggap na rate ng pagbabalik ay 8%.

- Ang pinakamababang katanggap-tanggap na rate ng pagbabalik ay karaniwang mas malaki kaysa sa 8%, ngunit hindi maaaring maging mas kaunti.

Ang 8% ng TMAR ay maaaring mabago paitaas upang isaalang-alang ang mga karagdagang pagtaas at din:

- Pagganap sa itaas gastos.

- Perceived na panganib.

Karamihan sa mga kumpanya ay gumagamit ng isang ARR ng 12%, batay sa katotohanan na ang S&P 500 sa pangkalahatan ay gumagawa ng taunang pagbabalik sa loob ng saklaw ng 8% hanggang 11%.

Mga Sanggunian

1. Wikipedia, ang libreng encyclopedia (2019). Minimum na katanggap-tanggap na rate ng pagbabalik. Kinuha mula sa: en.wikipedia.org.
2. Kapital (2019). Minimum na katanggap-tanggap na rate ng pagbabalik. Kinuha mula sa: capital.com.
3. Jim Woodruff (2019). Paano Kalkulahin ang MARR. Nakakainis. Kinuha mula sa: bizfluent.com.
4. Revolvy (2019). Minimum na katanggap-tanggap na rate ng pagbabalik. Kinuha mula sa: revolvy.com.
5. Staff ng An-Najah (2019). Minimum na Natatanggap na rate ng Return. Kinuha mula sa: staff-old.najah.edu.
6. Mga Salita ng Mamumuhunan (2019). Minimum na katanggap-tanggap na rate ng pagbabalik. Kinuha mula sa: investorwords.com.